Mentre noi qui chiacchieriamo coi nostri post intorno alle generalità della questione TBTF – gli intermediari finanziari che non possono essere lasciati fallire e che vanno salvati coi denari dei contribuenti, nonché come impedire che si arrivi a tale situazione – Fitch ha rilasciato ai suoi clienti uno spettacolare report in cui fa i conti in tasca all’intero mercato americano dei derivati, a data giugno 2009. È un’ottima base di partenza, per capire le dimensioni intatte del problema, a due anni esatti dall’inizio della crisi finanziaria. Il 99,7% dell’intero ammontare di attività e passività “derivatizzate” è interamente concentrato tra gli intermediari finanziari, ma solo cinque di loro ne totalizzano l’80%. Se ci chiediamo chi siano davvero i TBTF, a prescindere dalle grandi banche di deposito, è di loro che stiamo parlando. Le Big Five sembravano sparite, nella settimana dopo il 15 settembre 2008 che iniziò con il fallimento di Lehman Brothers, e che vide l’estinzione delle banche d’investimento, mangiate da banche di deposito o trasformate esse stesse in banche commerciali. Invece ci sono ancora. Eccome se ci sono! Cinque aziende, nei cui libri il valore nozionale dei derivati pesa per la bellezza di 280 mila miliardi di dollari! E’ una stima che fa apparire datata e troppo contenuta quella che a dicembre 2008 era stata fatta dalla BRI di Basilea, secondo la quale l’intero mercato dei derivato Over the Counter era intorno ai circa 600 mila miliardi di dollari, con un valore di mercato lordo (somma di assets e liabilities “derivatizzata” a valori di libro) intorno ai 34mila miliardi di dollari. Vale la pena di leggere in dettaglio.

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Il giudice della sezione fallimentare del Tribunale di Milano Pierluigi Perrotti ha fatto come il gran cancelliere Antonio Ferrer nel XIII capitolo dei Promessi Sposi. La folla invoca giustizia contro gli affamatori e lui  la vellica e l’asseconda con parole acconce. Tranne che la sua carrozza serve per salvare il vicario, oggetto delle ire pubbliche, non certo a tradurlo in prigione. Così Perrotti ha rinviato l’udienza per la formalizzazione della richiesta di liquidazione avanzata dalla Procura di Milano su Risanamento. Le banche avranno tempo fino al primo settembre per preparare in dettaglio il piano di ricapitalizzazione del quale fio a ieri in tardo pomeriggio hanno messo a punto solo i dettagli di ordine generale, e l’udienza si terrà il 22. Se davvero il giudice fosse stato convinto prima facie dei rilievi contenuti nelle contestazioni della Procura di Milano – i pm Pedio e Pellicano son dell’idea che la continuità aziendale manchi dal 2008, mica ora – far passare altro tempo rende solo difficilmente perseguibile l’insinuazione a passivo dei bondholder di Risanamento che si vedono minacciati nel portafoglio. Ma tant’è: le banche azioniste sono in Italia quello che era la Sua Maestà di Spagna nella Milano della rivolta del pane. I pm hanno acconsentito al rinvio per non farsi dare dei distruttori, ma hanno già detto che restano della loro idea. Accetto scommesse. le banche tratteranno fino alla fine su una dote di capitale per Risanamento maggiore di quella che hanno a oggi indicato, ma alla fine la spunteranno loro. Inutile dire che, chiunque di voi con la sua piccola o media impresa si trovasse con un’istanza di fallimento presentata dalla Procura, potrebbe scordarsi ogni trattativa, pubblica e privata, tanto più dietro lo scudo del rinvio del giudice.